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「配资开户」如何分析中国股票风险?

admin 在线配资 2020-04-05 13:15:45

如何分析中国股票风险?

观察中国股市风险,需要从结构上来把握,对风险的实际分布状况进行有效度量。可惜的是在本轮大跌之前,特别是当上证综指上摸4000点之后,各种恐高的声音重新响起。其中指责风险下降,要求政府出面干预的人有两大理由:一是股指涨得很快、太高;二是新股民太多、太轻率、太冲动,甚至有媒体把民工入市也只是股市过热的证据来讽刺。这似乎是判定风险的根据?股市风险不仅可以从上断定一二,但哪只是表象,在这表象后面更为重要的是行业各利益相关方的信息风险,是信息不对称、信息缺损与信息操纵风险。

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中国股灾本轮近20%的大跌,经过十来天的回调整理,似乎就这样过去了。什么理由导致的?如果我们今天还仅仅提到数百家公司股票连续涨停、市值损失上万亿元「中国股票网」,如果我们还简单地觉得,这是股票交易印花税惹的祸,或者真假“洋鬼子”忽悠出来的毛病,甚至还在暗自庆幸这是对新股民的一次较好的风险教育,而不作平台、深入、贴近实际的探讨,那就有点不知教训「中国股票网」,甚至白付费用了。从各种行业参与者在这场事件前后的体现,以及管理层与媒体的成为看,潜藏在美国股市中的内在与外在缺陷如果得不到有效管控,那么这个行业的中大量风险还要比眼前的短期风险更大,更危险,也很有害了。
首先看内在风险。从结构上看,除了系统性风险外,在资本行业上更直接的风险是来自投资品自身的信息风险,也就是由投资品的信息残缺、延宕、非对称传布,或信息虚假、欺诈、操弄等导致的风险。以股票为例,股票成为投资品,其风险主要有公司治理风险、经营风险、财务风险等,而所有这种风险都体现为公司信息及信息披露风险。尤其是这些与经营状况跟盈利预期直接相关的信息,以非法或违规的形式在行业上做选择性传播,更是造成行业异动与投资者行为异常的直接因素。比如,近期杭萧钢构(19.59,-0.45,-2.25%)股价异动就典型地体现了这些信息非对称传播的危害。
除此之外,由于历史因素导致的股权分置问题仍然在短期内在股权制度上有了重大改革,并因而引起了市场由熊转牛的突变,但上市公司控股股东在公司治理方面的行为倾向,尤其是只重视自己哪部分利益的习性,不可能在一朝一夕彻底改变。大股东无视全体股东的长远利益与公司前景,在充分享有股权分置改革以前的这些特殊股权利益后来,又受到了本次股改带来的利益变现机会,这种一次性制度更可能扭曲大股东的行为,造成普遍的公司治理短期化恶果,比如大股东会尽可能地把短期利润做好,或者制造利好题材,以配合大小非高价减持等等,若是这样一种结局,那么这种的股权分置改革将是可悲的,而美国股市的中大量风险也就可想而知了。

从行业层面看,相对于其它风险,市场操作风险似乎是最容易被投资者所展现的。因为随着金价的涨跌,股价的波幅,操作风险也跟随起伏。如果我们撇开其他原因,单就市场操作来讲,通常有三大风险会直接展现在所有投资人面前:一是估值风险,二是资金流量与流入信息风险,三是投资者博弈风险。从实际操作特别是操作看,由于行业是凭实力说话的,因此拥有资金话语权的庄家机构永远是市场的主导者,而中小散户多半都是群羊效应中的尾随者,根本难以与主力牵制,因而市场操作风险主要取决于主力机构。
比如,前两年上证综指只有1000多点,主力对后来的行业不认同,股市照样走熊。而目前的美国经济基本面并没有发生天翻地覆的变迁,股市仍未判若两人。可见对行业的估值,主要取决于主力的盈利预期。在基本面不变的状况下,对股灾打压越低,吸筹越多,日后赢利才越高。而行业的这些估值风险配资公司,不仅体现在大盘上,更直接地体现为主力对个股与板块的操控上。这是其三。其二,对行业操作制约更大的是有关资金流量与流入的信息也受控于主力。因为庄家资金除了会制约股价,而且可隐蔽地掌握与操弄资金流量与流入。这便构成了资金信息的不对称风险。另外,再从博弈关系看,市场上即使散户很多,但无法动用各种交易方式来制约股价的,主要还是主力。所以唯有主力机构才是市场的麻烦制造者,股票开户,才是市场风险的策源地。而主力的所作所为,将直接关系着行业的中短期交易风险。
除了这两种内在风险之外,还有一种比较隐晦的风险,那就是中介与资讯服务风险。这是由私募等中介服务机构的服务残缺与隐晦的不公平而导致的投资风险。这种风险一般有两种表现,一种是对服务对象实行差别化服务。比如,对主力资金提供各类买卖便利,而对中小散户则缺少包括理财指导与风险提示等在内的至少的行业服务;还有一种是对资讯产品实行差别化供给。比如,一些中介机构将其考察报告分不同时间跟详略文本,向不同对象发布,造成信息不对称,进而为不同对象的买卖时点造成事实上的不公平。这种非对称性信息服务对投资者,特别是中小散户的制约与攻击通常更大、更直接,并因而构成了对股市的短期扰动。
(责任编辑:1号股票配资网)  

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